好意思债历史性暴跌后，华尔街最准分析师预见，这波债券抛售潮可能行将达成，要害原因是政府\"无法容忍更大的债务和赤字\"。

自9月好意思联储通知50个基点的降息以来，好意思债收益率高涨异常100个基点，成为阐明最差的财富之一，10年期好意思债收益率飙升至接近5%的水平。这印证了好意思银首席投资策略师Michael Hartnett长久以来的不雅点：\"卖出第一次降息\"。

但Hartnett觉得，特朗普对“小政府”的追求意味着好意思债收益率将达到“双顶”，即5%的债券收益率不会进一步上升。

90年来初度，好意思债十年改动答复堕入负值

Hartnett在最新敷陈中指出，夙昔90年来，10年期好意思国国债的10年改动答复从未出现过负值，直到最近好意思国国债的十年答复率初度出现了-0.5%的负值。

比拟之下，同时好意思股长久答复率为13.1%，巨额商品为4.5%，投资级债券为2.4%，国库券为1.8%。这意味着除了好意思国国债除外，其他主要财富类别仍保执正答复。

深跌后，好意思债或迎来“特朗普拐点”

Hartnett指出，特朗普政府\"无法容忍更大的债务和赤字\"，这可能成为债券抛售达成的要害身分。好意思国政府现在限制达7.3万亿好意思元，十分于宇宙第三大经济体。夙昔5年，好意思国模式GDP增长了50%，其中很大一部分来自政府开销的推广。然则，2025年这一增长能源可能难以执续。

Hartnett指出，特朗普对“小政府”的追求意味着好意思债收益率将达到“双顶”，即5%的债券收益率不会进一步上升。Hartnett建议投资者加多债券久期和利率敏锐型财富的成就，如XHB（房屋竖立）、UTIL（公用奇迹）、XLF（金融）和XBI（生物科技）。

他还建议返璧券投资组合的潜在答复：

如若收益率回落至4%，一个“低风险”债券组合（20% T-bills、20% 30年期好意思国国债、20% 投资级债券、20% 高收益债券、20% 新兴阛阓债券）可能产生11-12%的答复；一个“高风险”债券组合（25% 30年期好意思国国债、25% 优先股、25% CCC级债券、25% 新兴阛阓高收益债券）可能产生14-15%的答复。好意思债收益率见顶利好利率敏锐型股票

关于股票阛阓，Hartnett建议了四个要害不雅察点：

a. 好意思国指数的着落受到特朗普策略的保护，但高涨受到筹划度、估值和执仓的戒指。b. 如若收益率达到峰值且特朗普2.0无法股东小盘股（IJR）冲破2021年的高点，财富成就者可能会减少股票的超配。c. 他建议在收益率“双顶”的情况下，购买利率敏锐型股票（如XHB、XLU、XLF、REIT）。d. 关于2025年，他看好国外股票（欧盟、中国、新兴阛阓），基于策略宽松、货币贬值和估值上风，以及俄罗斯/乌克兰和中东地区的和平场地。

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